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国际期货;通胀可能持续走强

Zb263 2021年08月05日 新闻资讯 1386 0

无论白宫、消费价格数据,还是业绩 *** 会议,对通胀拖累经济的担忧无处不在。只有两个地方例外,就是股票和债券市场,投资者们似乎真的相信了鲍威尔的通货膨胀“暂时论 ”。

尽管通胀率已经达到逾十年高位,但衡量债市通胀预期的指标——盈亏平衡通胀率——过去一个多月来几乎没有变化。与此同时,被认为容易受到物价压力回升影响的科技巨头,也跑赢了通常在通胀环境下受益的周期性股票。

这种分歧凸显出自16个月前防疫封锁开始以来就持续的一个趋势,即经济困境虽然对企业构成压制,但市场仍保持冷静,相信艰难时刻总会过去。到目前为止,这对于投资者的确是一个成功的策略,他们在几代人以来最严重的经济衰退中站稳了脚跟,随着最新压力的显现,他们似乎打算再一次兵行险着。Principal Global Investors首席全球策略师Seema Shah表示:

“这真的是一个重大的错位,随着财报季的持续拉开 ,情况变得更加明显。企业承受不起无视通胀压力的风险,因为这会影响到他们的经营。”

金融市场以外的人们对通胀的看法远谈不上乐观。据数据,截至上周,约87%已经公布业绩的标普500指数成份股公司7月在业绩 *** 会议上提到通货膨胀。美国人对生活成本上升的担忧拖累本月消费者信心指数低于所有分析师的预期,据悉面对共和党人的攻击,白宫也打算改变有关通胀的措辞。

前几个月跨资产市场的景象和如今大相径庭,当时疫苗接种率飙升以及纾困支票使通胀预期达到近十年来的更高水平。科技股因此承压,纳斯达克100指数3月短暂进入回调区域。Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示:

“大多数人认为通胀是暂时性,或者至少美联储会高度警觉,我认为这两个想法都是错误的。如果未来几个月CPI继续保持远高于趋势的水平,他们会再次忧虑起来。市场对通胀的无所谓让人吃惊,我估计警钟很快将会敲响。”


虽然通货膨胀比许多经济学家预测的更热,甚至可能更持久,但大部分的上涨是由经济重启相关因素推动。根据劳工部的数据,6月份CPI逾三分之一涨幅来自于二手车。

这些因素帮助投资者暂时摆脱了通胀压力,然而,企业和消费者却无法像以前那样轻松。油漆和涂料生产商PPG Industries Inc.、可口可乐、工业用品分销商Fastenal Co.等纷纷对成本上升发出了警告。

与此同时,普通美国人也感受到了压力。6月份CPI同比跃升5.4%,平均小时工资增长3.6%,意味着薪资涨幅赶不上消费支出的增长。


Principal Global的Shah表示 ,市场和企业对通胀的态度反差可能不会持续太久,如果供给压力对投入成本的影响不能如投资者预期的那样很快消退,最终还是会引起市场忧虑。Shah说:

“现在企业的挣扎最终将令市场承压。”

国际货币基金组织(IMF)周二警告称,通胀风险将被证明不仅仅是暂时的,这将促使各国央行采取先发制人的行动。

通胀问题目前在投资界引起分歧,市场人士一直忙于思考近期的消费价格飙升是否会持续下去。数据显示,美国6月消费者价格指数达到5.4%,为近13年来最快增速。英国6月通胀则达到2.5%,为2018年8月以来的更高水平,且高于英国央行2%的目标。

IMF认为,在大多数情况下,这些价格压力是暂时的。“预计大多数国家的通胀将在2022年回到疫情前的水平,”IMF在周二发布的最新《世界经济展望》更新中表示。

国际期货;通胀可能持续走强

然而,IMF警告称,“不确定性仍然很高”。IMF指出,暂时性压力可能会变得更加持久,央行可能需要采取先发制人的行动。

物价上涨增加了全球央行开始抑制其超宽松货币政策的可能性,如逐渐减少资产购买等对市场有利的 *** 措施。

本月早些时候,鲍威尔表示,就业市场离美联储在减少 *** 措施之前希望看到的情况“仍有一段距离”,通胀“在放缓之前可能会在未来几个月保持高位。”

IMF本月早些时候已经指出,如果美国提供更多的财政支持,那么这可能会进一步增加通胀压力,并导致加息早于预期。

同时,美国房价再度创下30多年来的更大涨幅。

根据周二发布的公告,在全国范围内,5月份标普CoreLogic凯斯-席勒房价指数同比上涨16.6%,高于4月份14.8%的升幅,并且是房价连续第12个月加速上涨。

5月份房价创下1988年开始汇编该数据以来的更大增幅,刷新了4月创下的历史纪录。市场上可供选择的房源不足以及利率低下都 *** 了房价上涨。标普道琼斯指数的投资策略全球主管Craig Lazzara说:

“我发现自己已经没有了形容词,我们之前表示,美国住房市场的强势部分上是受到对疫情反应的推动,因为潜在买家正在从城市公寓转向郊区住宅。5月的数据继续符合这一假设。”

美国20城房价指数同比跃升17%,超过了彭博调查经济学家得出的预测中值,也是2004年8月以来更大涨幅。

国际期货;通胀可能持续走强

房价的飙升使得买家很难找到能负担得起的房产。根据本周的报告,6月份美国新建住宅销量意外下降。凤凰城房价领涨,涨幅高达25.9%,紧随其后的是圣地亚哥(24.7%)和西雅图(23.4%)。

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