本年炎天以来，“坏动静”对股市的影响似乎远小于上半年。

周四，在一份不及预期的通胀陈述出炉后，美股全线大涨，标普500指数周四飙升4.7%。与此同时，纳斯达克100指数上涨了6.1%，那两个指数均创下自2020年4月以来的更好表示。而那阵席卷股市的兴奋情感也是有迹可循的：每当通胀见顶时，股市就会“喜迎”两位数的涨幅。

The Leuthold Group首席投资战略师Jim Paulsen暗示，自1950年以来，标普500指数在13次次要通胀见顶之后的12个月均匀总回报率为13%。Leuthold的数据还显示，在10个通胀见顶后标普500指数上涨的案例中，标普500指数的总回报率在随后一年的均匀回报率为22%。

固然没有人晓得熊市能否将完毕，但Paulsen指出，本年炎天以来，“坏动静”对股市的影响似乎远小于2022年上半年，因为比来几个月周期性板块和小盘股的表示明显优于标普500指数。

The Wealth Consulting Group首席施行官Jimmy Lee暗示，要让美国股市呈现类似的涨幅，居高不下的通胀率必需以更快的速度下降，但若是期待时间过长，投资者可能会错过那些大幅上涨，因为市场往往在经济数据见底之前很久就起头从熊市低点反弹。Lee说：

“投资者确实需要在美联储发出暂停加息的信号前做好筹办，因为在美联储主席鲍威尔说出那些话之前，股市可能已经大幅走高。”

Strategas Research Partners的数据显示，在1947年后，当CPI涨幅超越5%时，标普500指数六个月、一年和两年后的均匀回报率别离为5%、12%和15%。

美联储官员不断在大举进步借贷成本，试图给接近40年高位的通胀降温。上周，美联储持续第四次加息75个基点，将基准利率的目的区间进步至3.75%-4%。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔对记者暗示，近期令人绝望的数据表白，利率最末需要升至高于此前预期的程度，同时表示美联储最早可能在12月就会调整加息幅度。

在10月的CPI数据公布后，费城联储主席哈克和达拉斯联储主席洛根暗示，跟着美国货币政策接近限造性程度，他们估计美联储将在将来几个月放慢加息程序。但洛根在周四指出，那“不该被视为政策的宽松”。

别的，Carson Investment Research的数据显示，在过去的8次加息周期中，美联储仍在继续进步借贷成本，曲到其高于CPI。押注美联储政策利率的市场估计，2023年上半年利率将到达4.8%的峰值，略低于上周的5%以上，那意味着美联储仍有更多的加息空间来按捺居高不下的物价。