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    国际期货开户;黄金的金融投资工具属性

    Zb263 2021年07月29日 交易学院 467 0

    黄金的金融属性除了货币属性外,还有一个很重要的方面就是在金融市 场向着资产证券化发展之后,黄金的金融投资工具功能被充分地发挥出来。 投资需求在黄金需求中所占比例越来越大,投资因素就成为影响金价的一个 重要方面。因为现代金融市场是一个整体,金融资本在不同的金融市场—— 股市、汇市、债市、商品市场之间频繁地穿梭流动,因而黄金价格与股票、 债券、商品等金融资产价格的联动性也增加。同时投资因素受投资者心理变 化影响较大,因此投资因素中包含了相当大的投机因素成分。黄金的金融投 资工具属性具体表现为:

    1.黄金成为大型机构投资者必备的资产组合,恒指期货手续费

    对于大型机构投资者而言,绝不可能像中小投资者那样专注于某一市场 或某类投资产品,资产单一化将导致市场出现巨 *** 动时处于极其被动的地 位,甚至会使其倒闭。资产多样化是大型投资机构的必然选择,而投资组合 优劣就成为决定投资业绩的重要因素。学者博林森曾发表论文认为:就长期 而言,投资收益的高低有93.6%决定于如何进行资产配置。国际期货开户

    资产配置的原则是选择相关性弱或负相关的不同品种来平衡整个投资组 合的整体风险,以便获取稳健收益。长期持有的资产组合不能因某一市场发 生的偶然或极端行情给整个组合造成毁灭性打击。目前金融投资的主要工具 仍然是股票、债券等传统资产,而黄金这些资产呈负相关或弱相关关系,在 投资组合中加入黄金可以极大地优化投资组合的风险收益比。,国际期货平台

    而近年来黄金投资工具的创新,也为机构投资者投资黄金提供了方便, 黄金ETF的迅速发展就证明了这一点。,恒指期货开户

    图4-10为黄金与标普股指、美国 *** 债券、短期债券及权益型不动产投 资信托相关性。,恒指期货平台


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    图 4-10

    2.国际游资及基金对金价影响力增大

    20世纪80年代以来国际游资成为国际金融运行中的大问题,引发了许多 事件及危机。国际游资指与实际生产、交换没有直接联系的以货币金融形态 存在于国际间的,以追逐风险利润为目的的投机性流动资本。各种类型的基 金,尤其是离岸对冲基金是国际游资运作的主要形式。由于国际游资规模已 经非常庞大,影响到了货币市场、资本市场的各个层面,因而不可避免地也 影响到黄金市场。国际游资能够影响货币政策和汇率,因而会给金价造成波 动。当国际游资引爆金融危机时给金价带来的波动更大。

    在黄金期货市场上最主要的投机力量就是基金,以纽约交易所的黄金期 货为例,交易所公布的基金持仓清楚地显示,基金持仓规模在不断地扩大, 基金也是推动金价上涨或下跌的主要力量。金价上涨阶段往往伴随着基金净 多单的持续增加,而金价大幅下跌阶段往往伴随着基金净空单的持续增加。金 价重要的牛熊转折都会出现基金持仓由净多向净空转换,或由净空向净多转换。

    图4-11为纽约商品交易所黄金期货基金净持仓变化与总持仓对比。

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