全球黄金供应可以分为两部分，一是矿产金供应，即每年新开采的黄金。 二是非矿产金供应，即地面存金，它是以往矿产金的积累。在黄金的供求平 衡表中，黄金供应分为五个项目，即：矿产金、官方售金、再生金、生产商 净对冲和逆向投资。

世界黄金的供应结构，见图4-3。

图4-3

人类所有的黄金都是通过金矿开采获得的，而且开采黄金是非常困难的, 黄金的生产包含了大量人类劳动，所以黄金具有很高的内在价值。目前全球 每年平均生产的矿产金约2500多吨，产量大体上趋于稳定且略有增长。一些 老的主要黄金生产国如南非、美国、加拿大的产量在减少，而新兴发展中国 家如：中国、印度尼西亚、秘鲁等国的黄金产量在增加，除此之外俄罗斯的 产量增长也比较快。2007年中国的产金首次超过南非，一举夺得全球之一大 产金国的宝座。矿产金约占全球总供给的70%,是最重要的黄金供应来源。外盘国际期货

表4-5为2007年世界10大产金国，表4-6为2006年世界十大黄金生产 公司。

農4-5

续表

«4-6

（二）官方售金与央行贷金

1. 官方售金

在19世纪金本位体制下，为了增加本国财力和本国发行货币的信誉，各 个国家都在争夺黄金储备，地面存金被大量集中到各国央行手里。有些国家 （如20世纪初的美国和新中国刚成立时）为了集中国内的存量黄金甚至颁布法 令禁止国民私自持有、交易黄金。因此央行黄金储备在黄金总量中占有相当 大的比重，虽然20世纪70年代信用货币取代金本位货币，黄金走向了商品 化，但黄金仍然是各国国家外汇储备的重要组成部分。,香港期货交易平台,

到目前各国央行仍然持有3万吨左右的黄金储备，占到全球黄金存量的 19%,长期以来主要的黄金储备大国（欧美国家）一直在小幅岀售黄金储备，但 也有少数国家在某些年份也会增加黄金储备，每年的各国央行净售金数量会 成为市场的一个供应来源。•

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表4-7为2006年底世界前十大黄金储备国黄金及外汇储备。

表4-7

2. 央行贷金

黄金是重要的储备资产，央行售金必须在保证相当规模黄金储备的前提 下进行。这些必须拥有的黄金资产放在金库里，不但不能生息，还要付保管 费，作为资产管理者央行也非常希望能够盘活这部分资产，而20世纪的最后 20年里黄金一直处于熊市之中，生产商的远期销售行为产生了 “借金”的市 场需求，黄金生产企业以远期销售合同为依据向商业银行贷款，商业银行则 向央行“借金”，这样以商业银行为中介在黄金的借入方（生产商）和贷出方 （央行）之间形成了一个贷金市场，并由黄金借贷的供求关系决定贷金利率。 当贷金量增加，借金量减小时，贷金市场黄金供大于求，市场贷金率下降； 反之贷金量减少，借金量增加，贷金市场黄金供不应求，市场贷金率上升。国际黄金期货,央行贷金实际上是将央行的黄金储备暂时拿到市场使用，因此是在增加 市场供应，每年的央行贷金也成为黄金供应的一个来源。但我国由于黄金储 备量有限，同时金融衍生市场不发达，中国央行尚未开展贷金业务。

（三） 再生金

再生金是指现有黄金的还原重用，即旧金回收部分，主要来自旧首饰、 报废的电器件、假牙及其他各种黄金制品。再生金是除矿产金之外最重要的 黄金供应来源，近年来其绝对量略高于央行售金数量。再生金数量是受金价 变动影响更大的部分，或者说是弹性更大的部分。

除了受价格变化影响之外，再生金的供应还与各个国家的经济状况有关。 如1997年东南亚金融危机爆发，许多国家为了应对危机，大量集中回收黄 金，造成1998年再生金数量突破1000吨。

再生金近几年保持在900吨左右。再生金与黄金价格呈现相互影响互为 因果的关系。香港期货开户