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    外盘国际期货;黄金供鈴因素

    Zb263 2021年07月29日 交易学院 295 0

    全球黄金供应可以分为两部分,一是矿产金供应,即每年新开采的黄金。 二是非矿产金供应,即地面存金,它是以往矿产金的积累。在黄金的供求平 衡表中,黄金供应分为五个项目,即:矿产金、官方售金、再生金、生产商 净对冲和逆向投资。

    世界黄金的供应结构,见图4-3。

    image.png

    图4-3

    人类所有的黄金都是通过金矿开采获得的,而且开采黄金是非常困难的, 黄金的生产包含了大量人类劳动,所以黄金具有很高的内在价值。目前全球 每年平均生产的矿产金约2500多吨,产量大体上趋于稳定且略有增长。一些 老的主要黄金生产国如南非、美国、加拿大的产量在减少,而新兴发展中国 家如:中国、印度尼西亚、秘鲁等国的黄金产量在增加,除此之外俄罗斯的 产量增长也比较快。2007年中国的产金首次超过南非,一举夺得全球之一大 产金国的宝座。矿产金约占全球总供给的70%,是最重要的黄金供应来源。外盘国际期货

    表4-5为2007年世界10大产金国,表4-6为2006年世界十大黄金生产 公司。

    農4-5

    排名

    国家

    产量(吨)

    1

    中国

    280.5

    2

    南非

    269.9

    3

    澳大利亚

    246.3

    4

    美国

    239.5

    5

    秘鲁

    169.6

    6

    俄罗斯

    169.2

    7

    印度尼西亚

    146.7

    8

    加拿大

    101.2


    续表

    排名

    国家

    产量純)

    9

    乌滋克斯坦

    75. 3

    10

    加纳

    75. 1

    10

    加纳

    70.2

     

     

    «4-6

    排名

    公司

    国别

    产量(吨)

    1

    巴利克

    加拿大

    268. 8

    2

    纽蒙特

    美国

    184.9

    3

    安格鲁阿山提黄金

    南非

    175. 3

    4

    金田

    南非

    126.3

    5

    Harmony

    南非

    72,9

    6

    Navoi MMC**

    乌兹别克斯坦

    5& 2

    7

    Freeport McMoRan

    美国

    53.9

    8

    Goldcorp

    加拿大

    52.7

    9

    Buenaventura

    秘鲁

    4& 1

    10

    Newcrest

    澳大利亚

    47.7

     

    (二)官方售金与央行贷金

    1. 官方售金

    在19世纪金本位体制下,为了增加本国财力和本国发行货币的信誉,各 个国家都在争夺黄金储备,地面存金被大量集中到各国央行手里。有些国家 (如20世纪初的美国和新中国刚成立时)为了集中国内的存量黄金甚至颁布法 令禁止国民私自持有、交易黄金。因此央行黄金储备在黄金总量中占有相当 大的比重,虽然20世纪70年代信用货币取代金本位货币,黄金走向了商品 化,但黄金仍然是各国国家外汇储备的重要组成部分。,香港期货交易平台,

    到目前各国央行仍然持有3万吨左右的黄金储备,占到全球黄金存量的 19%,长期以来主要的黄金储备大国(欧美国家)一直在小幅岀售黄金储备,但 也有少数国家在某些年份也会增加黄金储备,每年的各国央行净售金数量会 成为市场的一个供应来源。•

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    表4-7为2006年底世界前十大黄金储备国黄金及外汇储备。

    表4-7


    黄金储备

    (吨)

    外汇储备

    (百万美元)

    黄金所占比例 (%)

    美国

    8134

    220. 1

    75%

    德国

    3423

    111.2

    63%

    国际货币基金组织

    3217



    法国

    2720

    97,9

    56%

    意大利

    2452

    75. 5

    66%

    瑞士

    1290

    64.3

    41%

    日本

    765

    895.2

    2%

    荷兰

    641

    23.8

    55%

    欧洲央行

    640

    38.9

    33%

    中国

    600

    1080. 7

    1%

     

    2. 央行贷金

    黄金是重要的储备资产,央行售金必须在保证相当规模黄金储备的前提 下进行。这些必须拥有的黄金资产放在金库里,不但不能生息,还要付保管 费,作为资产管理者央行也非常希望能够盘活这部分资产,而20世纪的最后 20年里黄金一直处于熊市之中,生产商的远期销售行为产生了 “借金”的市 场需求,黄金生产企业以远期销售合同为依据向商业银行贷款,商业银行则 向央行“借金”,这样以商业银行为中介在黄金的借入方(生产商)和贷出方 (央行)之间形成了一个贷金市场,并由黄金借贷的供求关系决定贷金利率。 当贷金量增加,借金量减小时,贷金市场黄金供大于求,市场贷金率下降; 反之贷金量减少,借金量增加,贷金市场黄金供不应求,市场贷金率上升。国际黄金期货,央行贷金实际上是将央行的黄金储备暂时拿到市场使用,因此是在增加 市场供应,每年的央行贷金也成为黄金供应的一个来源。但我国由于黄金储 备量有限,同时金融衍生市场不发达,中国央行尚未开展贷金业务。

    (三) 再生金

    再生金是指现有黄金的还原重用,即旧金回收部分,主要来自旧首饰、 报废的电器件、假牙及其他各种黄金制品。再生金是除矿产金之外最重要的 黄金供应来源,近年来其绝对量略高于央行售金数量。再生金数量是受金价 变动影响更大的部分,或者说是弹性更大的部分。

    除了受价格变化影响之外,再生金的供应还与各个国家的经济状况有关。 如1997年东南亚金融危机爆发,许多国家为了应对危机,大量集中回收黄 金,造成1998年再生金数量突破1000吨。

    再生金近几年保持在900吨左右。再生金与黄金价格呈现相互影响互为 因果的关系。香港期货开户

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