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桥水基金首席投资官警告:市场仍然“过于乐观”

Zb263 2022年05月25日 国际资讯 331 0

投资者也不要指望美联储会出手拯救他们。

即使在经历了债券和股票双双暴跌的动荡几周之后,全球更大对冲基金桥水的联席首席投资官Greg Jensen表示,市场仍“过于乐观”,投资者尚未适应通胀上升和增长放缓的“长期变化”时期。

Jensen 警告说,随着美联储提高利率并缩减资产负债表以应对数十年来的更高通胀,资产价格将受到冲击。

Jensen表示,股票市场已经承压,标准普尔500指数较峰值下跌约18%,而基准10年期美国国债收益率本月一度跃升至3%以上,虽然目前回落至2.8%。

尽管股债市场已经走弱,但Jensen认为,投资者还是乐观,他们实际上已做好准备迎接软着陆,即认为美联储能够在不引发衰退的情况下拉低物价。 Jensen表示:

桥水基金首席投资官警告:市场仍然“过于乐观”

“市场的定价实际上反映了美国经济将会相当平稳地着陆。所以我认为现在的市场定价仍然过于乐观。与我们实际正在经历的长期变化相比,这只是一个小小的变化。”

桥水基金首席投资官警告:市场仍然“过于乐观”

Jensen还警告说,投资者也不要指望美联储会出手拯救他们。相反,为了控制通货膨胀,美联储需要收紧金融环境,这将使其无能为力。前纽约联储行长Bill Dudley也曾表示,美联储不怕股市下跌——实际上,它可能欢迎股市下跌。Jensen说:

“美联储希望资产价格下降到一定程度。即使它们的跌幅超过了预期,美联储也在权衡通货膨胀的影响。所以在美联储真正出手 *** 前,股市很可能继续跌得更多,事实上,为了抑制通胀,股市下跌可能是必然的。”

Jensen估计,美国股票市场中大约40%的公司只有在新买家进入时才能生存,因为他们没有自己产生现金流。这一比例已接近历史高点,基本上与1999年和2000年的水平持平。

随着更多的流动性被抽离出市场,那些因投资者流入而非因现金流导致估值上升的公司正变得脆弱。

“那些最需要流动性而本身没有现金流的公司正在遭受打击,因为流动性正在从整个体系中撤出,而那些如同庞氏骗局一般,需要持续购买来支撑股价的公司受到的打击更大。”


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